继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行2.6bp至2.63%。本周央行缩量开展4000亿元MLF和20亿元逆回购，中标利率均下降了10bp，超出市场预期，带动国债期货价格显著上涨。此次央行超预期降息，主要是因为7月份经济金融数据显著低于预期，受疫情反复影响，7月份消费、投资和工业生产等数据普遍回落，新增人民币贷款显著低于去年同期，企业和居民中长期融资意愿疲弱，5月份以来的宽信用阶段性受阻。此次降息大概率会带动各期限LPR同步下调10bp以上，将继续降低居民购房贷款利率和企业中长期融资成本，支持实体经济恢复。短期在超预期降息和经济金融数据走低的推动下，国债期货价格将维持高位，多单可以继续持有，不过当前10年期国债收益率已经处于历史低位，随着利多逐步消化，国债期货价格继续上行空间有限，不建议继续追涨，关注宽货币落地之后向宽信用的传导情况。

来源：申银万国期货

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