【基本面】工业硅期货主力2509合约上周收7390元/吨，周内涨1.51%；多晶硅主力2507合约上周收31700元/吨，周内跌5.92%。

现货方面，上周工业硅现货价格表现平稳，SMM华东通氧553#硅在8000-8300元/吨。上周多晶硅价格走跌，N型多晶硅复投料3.3-3.6万元/吨，价格下调0.1万元/吨。

供给方面，SMM数据显示2025年5月份工业硅产量30.77万吨，环比增加2.32%，同比减少24.6%。5月多晶硅产量9.61万吨，环比减少0.7%。

需求方面，上周有机硅价格再下调550元/吨，终端需求减弱，对工业硅维持刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅下游采购需求不佳，厂家降负荷运行，对工业硅刚需采购。

库存方面，6月19日当周，工业硅社会库存录得55.9万吨，较前一周减少1.3万吨。截止6月19日当周，多晶硅库存录得 26.2万吨，较前一周减少1.3万吨。

【观点及操作策略】丰水期复产供应增加，去库缓慢及下游需求不佳压制价格，期货维稳震荡，日内短线参与。多晶硅终端抢装后需求降低，需求驱动不足期货延续承压走低，关注减产传闻，日内短线谨慎参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)