【基本面】上周五隔夜伦铜收9647.5美元/吨，跌幅0.44%；隔夜沪铜2507合约收78350元/吨，跌幅0.06%。

宏观方面，上周数据显示美国通胀放缓，显示劳动力市场降温，数据加剧降息预期，美元走跌，周后期中东战火引爆避险美元逆势反弹。国内国家统计局近期数据显示5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；5月PPI环比下降0.4%?同比下降3.3%。中美贸易谈判双方就落实元首通话共识达成框架，延续日内瓦会谈共识。

供给方面，?海关总署数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计进口量为1240.6万吨，同比增加7.4%。?5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。

库存方面，上周伦铜库存较前一周减少17925吨至114475吨，减少幅度为13.54%。上周沪铜期货库存减少5461吨至101943吨，?减少幅度为5.08%。

【观点及操作策略】美通胀压力放缓降息预期增强，但中东局势升级避险需求增加美元反弹。国内市场进入传统消费淡季，供需基本面提振有限。宏观扰动变动大，沪铜维持逢高空配。

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)