【外盘】CONAB：截至3月23日，巴西24/25年度大豆收割率为76.4%，较此前一周提高6.6个百分点，领先于去年同期的66.3%。种植意向报告出台前，分析机构预计，美国2025年大豆种植面积料为8376.2万英亩，低于去年的8705万英亩，同时也低于USDA展望论坛所预估的8400万英亩。分析机构平均预期，美国2025年3月1日当季大豆库存19.01亿蒲式耳，为三年来同期最高水平，较2024年同期增加3.0%。在美元走弱推动下，周四美豆出现反抽，收盘1015.75美分。

【现货】周四43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区北京汇福3160、天津九三3150、天津中粮、京粮3210；辽宁地区营口益海、盘锦汇福3180；华东地区的泰兴邦基3080、镇江中储粮3075；山东地区日照中纺3150；华南地区的东莞嘉吉3030。

【库存】?Mysteel调查数据显示：2025年第11周（3.15-3.21），由于3月消费清单，豆粕延续累库至74.92万吨，较上周增加6.62万吨，增幅9.69%，较去年同期增加32.7万吨，增幅77.45%；进口大豆库存251.8万吨，较上周减少65万吨，降幅20.52%。??

【行业动态】海关统计数据显示：2024年中国从美国进口大豆2213.4万吨，占比已经下降至21.07%。25年1-2月进口大豆1360.6万吨，去年同期1303.5万吨，同比上涨4.4%，但低于5年均值1400万吨。截至3月24日港口排船：3月巴西预计发运1600万吨，去中国1172-1238万吨。去中国的船中，已发走902万吨（周五747万吨），正装运1万吨。3.25国储拍卖实际成交2.78万余吨，成交率17.28%。

【操作策略】月底种植意向报告出台前，美豆维持1000美分以上运行。国内豆粕现货报价仍在下行，华南地区逼近3000一线。盘面贴水程度短期大幅走缩。5粕短期承压5日均线，减仓加速，夜盘收盘2829。谨慎偏空思路注意节奏，不要追空。（交子期货?詹娅书?期货交易咨询资格证号：Z0000361）