【基本面】工业硅期货主力2505合约昨日震荡收跌1.15%，收于10335元/吨；多晶硅2506合约昨日收44515元/吨，涨幅1.47%。

现货方面，昨日现货553#硅(华东)在10500-10800元/吨，环比持平；多晶硅成交区间延续平稳， N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。

供给方面，SMM数据显示2025年 1月份工业硅产量30.41万吨，环比减少8.3%；1月多晶硅产量9.44万吨，环比降低2.68%。

需求方面，有机硅下游需求推动及企业检修挺价，昨日价格再上调100元/吨，各单体企业检修计划接踵而至，对工业硅需求减少。铝合金厂家复产刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅昨日价格区间延续未变，新签单量较少，价格持稳，下游硅片库存上周增加0.6GW，硅片累库风险较大，市场情绪较差，终端市场组件企业2月按需生产，排产环比下降13.88%落于35GW，近期头部企业组件价格上调，3-4月组件生产预计将上升，具体排产有待观察。

库存方面，截止2月21日当周，工业硅社会库存录得54.6万吨，较前一周增加0.2万吨，增加幅度达0.37%。截止2月23日当周，多晶硅库存录得26.4 28万吨，较前一周增加1.6万吨，增加幅度达6.06%。

【观点及操作策略】工业硅短期高库存及下游需求不佳压制价格，成本支撑下下跌空间亦有限，市场情绪悲观期货小幅下跌，日内短线为好。多晶硅减产及短期终端装机预期、组件价格上调提振价格上行，装机兑现预计4月底，远月丰水期增产预期限制期货涨幅，维持日内空单短线参与，设置止损。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)