【基本面】隔夜伦铜收9502美元/吨，跌幅0.14%；隔夜沪铜主力2503合约收77110元/吨，跌幅0.18%。

宏观方面，上周因俄乌地缘局势担忧缓解及美国宏观数据走弱，美元大幅走跌，但美国总统特朗普上周警告即将征收新关税，市场仍存不确定性。国内近期宏观环境积极乐观，促进产业复苏各项政策持续加码。

供给方面，SMM数据显示电解铜1月产量101.38万吨，同比增长4.53，环比减少7.45%。

库存方面，上周伦铜库存继续累库，累计增加12525吨至267750吨，环比前一周涨幅4.91%。上周沪铜库存继续增加，累计增加29810吨至260091吨，环比前一周涨12.95%。?

【观点及操作策略】近期美元下跌提振铜价，美进一步推进关税计划，市场避险需求增加，美元止跌回升。国内宏观氛围整体偏暖，但内外铜库存持续增加，消费疲软限制期铜涨幅。关注美元走势，日内高位空单短线参与。

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)