【基本面】隔夜伦铜收9475美元/吨，涨幅0.99%；隔夜沪铜主力2503合约收77230元/吨，涨幅0.57%。

宏观方面，美国关税计划的不确定性引发了对经济增长的担忧，市场关注美联储将于周三公布的1月会议记录，以寻找美联储关于降息的线索。国内近期央行数据显示1月新增社融7.06万亿 ，信贷投放“火力全开”， 1月M2同比增长7%。

供给方面，SMM数据显示，电解铜1月产量101.38万吨，同比增长4.53，环比减少7.45%。

库存方面，上周伦铜库存呈现垒库，累计增加7600吨至255225吨，环比前一周涨幅3.07%。上周沪铜库存继续增加，累计增加45464吨至230281吨，环比前一周涨24.60%。

【观点及操作策略】美进一步推进关税计划，市场仍存不确定性，国内宏观氛围整体偏暖，但沪铜库存持续增加，消费疲软限制期铜涨幅。持续关注美元走势及国内消费改善情况，日内高位空单谨慎短线参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)