【行业动态】24年尿素产能增量庞大，截至24年11月底，尿素新投产能412万吨，25年预计还有近500万吨新产能投产，届时尿素产能或超9000万吨。供给宽松是“明牌”。6月7日起，尿素出口法检叫停。12月下旬在北京召开的“化肥保供稳价”会议，重点是加强产销对接和管控磷肥高成本等。市场对尿素出口政策调整的预期落空。2025年1月8日，尿素企业库存量延续增加至173.94万吨。山东地区小颗粒主流出厂成交1520-1610元/吨。

【操作策略】尿素延续下行后小幅反抽，均线系统仍为空头排列。产能过剩，库存高企，出口受限的情况暂时没有改变。临近春节，煤炭价格有所企稳，市场对新一年度出口政策再度期待，盘面弱势反抽，顺势操作注意仓位和节奏。

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